El requisito de endeudamiento del Gobierno es la diferencia entre dos números muy grandes. Eso es lo que recauda Hacienda en impuestos y gasta Whitehall.

A medida que la economía vuelve a la vida, los ingresos aumentan y el Gobierno recaudó £62,200 millones en recibos en junio, £9,500 millones más que en el mismo mes del año pasado.

Los ingresos por impuestos sobre la renta y corporativos aumentaron y los recibos de IVA fueron un 22 por ciento más altos que hace un año a medida que los consumidores iban de compras.

El gasto del gobierno central fue de 2.500 millones de libras esterlinas más alto que en junio pasado. Pero cayó 24.100 millones de libras esterlinas durante el primer trimestre y permanece 5.500 millones de libras esterlinas por debajo del pronóstico de la Oficina de Responsabilidad Presupuestaria (OBR).

Una combinación de una economía más sólida de lo esperado y la reducción de Covid y otros gastos sugiere que la OBR puede haber sido demasiado cautelosa en sus proyecciones presupuestarias de marzo.

Puede haber razones para revisar al alza su previsión de crecimiento a medio plazo en otoño.

La mejora puede halagar a engañar. La deuda nacional se arrastró hasta el 99,7 por ciento de la producción total de la economía en junio y el costo del servicio de esa deuda está aumentando.

Rishi Sunak no puede darse el lujo de embolsarse las ganancias inesperadas y comenzar a repartir las golosinas.

Por el contrario, el Canciller está buscando formas de ahorrar dinero. Tras el recorte de la ayuda exterior, el triple bloqueo de la pensión estatal podría estar en peligro.

Queda la posibilidad de un aumento del 1 por ciento en el Seguro Nacional para financiar el retraso en el NHS y arreglar los costos de atención social.

La mosca en el ungüento es el costo de los préstamos. El aumento en el índice de precios al por menor ha aumentado la factura del servicio de los bonos ligados a la inflación.

El programa de compra de bonos del Banco de Inglaterra ayudó al Gobierno a ampliar la dotación fiscal en la pandemia.

La recaudación de fondos en la era de Covid ha acortado los vencimientos de la deuda, por lo que las facturas llegan más rápido.

La impresión de dinero también ha hecho que el stock de deuda sea mucho más sensible incluso a pequeños cambios en las tasas de interés del mercado.

La OBR señala que solo en junio, la factura de intereses de la deuda subió a 8.700 millones de libras esterlinas, que es el pago mensual más alto registrado desde 1998.

El entonces canciller del Partido Laborista, Gordon Brown, solía jactarse (antes de que estallara la crisis financiera) de que al acercar el equilibrio al presupuesto, estaba ahorrando a los contribuyentes miles de millones de libras en cargos por intereses.

Uno teme que el cambio de perfil de la deuda pública signifique que Sunak tiene pocas posibilidades de repetir el truco.

Muchos cabilderos con sus manos extendidas, como los grupos de asistencia social que buscan hacer permanente el aumento temporal de £ 20 en Universal Credit, podrían ser rechazados.

Construccion de puentes

Después del revés para Deliveroo en Londres y el Membership Collective Group de propietarios de Soho House en Nueva York, la brillante recepción de Bridgepoint en la Bolsa de Valores de Londres será un alivio.

Este documento es crítico con aquellas firmas de capital privado que cargan a las empresas con deuda y cortan y queman a puertas cerradas.

Sería bueno pensar que Bridgepoint es diferente, prefiriendo desarrollar e invertir en negocios que defenestrar.

Opera a un nivel diferente al de titanes como Blackstone, KKR y Fortress y, con suerte, la flotación, que asignó un valor de 3.600 millones de libras esterlinas a la empresa fundada por William Jackson, proporcionará una mayor apertura.

Sin embargo, uno no puede dejar de pensar que perdió la oportunidad de aprovechar una nueva comunidad de inversores minoristas al no llegar directamente a los clientes en Itsu, Burger King UK y otros lugares.

La oferta pública inicial es una ventaja para Londres, y si anima a otros grupos de capital privado a saltar a un sector de inversión naciente, donde la divulgación pública es la clave, mucho mejor.

El acuerdo ofrece a Jackson y sus colegas la oportunidad de obtener algo de dinero y abre un cofre de guerra ordenado.

Será fascinante ver si la retórica de los buenos coincide con las acciones.

Sol poniente

Lástima de las 60 empresas japonesas que han acumulado 2.400 millones de libras esterlinas en los fantasmales Juegos Olímpicos de Tokio. Toyota ha retirado sus comerciales locales.

Entre los otros patrocinadores se encuentra el gigante de las bebidas alcohólicas Asahi, pero los bares del estadio estarán vacíos y los pubs tendrán un toque de queda a las 8:00 p. m.

En cuanto a la marca de ropa deportiva Asics, con la esperanza de desafiar a Nike y Adidas, es poco probable que el patrocinio entregue oro.

Es posible que se necesite un milagro deportivo para superar los casos de Covid en la villa de los atletas y la disonancia entre el público y el Nikkei.